【携手IAMAC走进保险资管系列】之二十四:做跨越周期的保险资产配置——访中再资产管理股份有限企业总经理赵威

2016-05-10

新葡亰编者按:

  保险“新国十条”落地逾一周年,国家层面频推加快发展现代保险业的各种利好政策,保险监管部门进一步放宽保险资金运用领域,在这个大的背景下,中国保险资产管理业迎来了发展的新契机。保险资管企业的高管们如何看待当前市场形势?如何领导保险资管企业进行创新?如何规划保险资管企业的市场化发展路径?如何定位和突出自身的资管特色?澳门新葡亰网址大全(IAMAC)携手《上海证券报》、《中国保险报》、《证券时报》共同推出专注于报道保险资产配置的系列报道——“携手IAMAC走进保险资管”,得到了各会员单位的积极响应。现将报道整理成集,让大家共同倾听,保险资管行业领袖们的真知灼见。


                         做跨越周期的保险资产配置——访中再资产管理股份有限企业总经理赵威


保险资金投资收益率近年节节攀升,2012-2015年投资收益率分别为3.39%5.04%6.30%7.56%。除了保险资金投资渠道大幅放宽、资产配置不断优化等因素外,资本市场特别是二级市场给力,是骄人业绩背后不可忽略的因素。


和大多数保险资管业大佬一样,中再资产管理股份有限企业(以下简称“中再资产”)总经理赵威对2016年以及今后一段时期保险业投资收益率给出了更加谨慎的预期。


事实上,作为集团业务的受托方,中再资产过去几年为中再集团业绩提升作出了较大贡献。2015年,中再集团总投资收益率达到8.48%,比保险行业将近高出1个百分点,居公开上市保险企业首位。


2016年,保险资金投资收益率可能向正常合理水平回归,之后进入平台期,进一步提升面临瓶颈。一季度保险投资收益率为1.2%,全年可能会高于5%,应在合理投资回报区间范围内。”赵威预计。


一方面,全球面临增长难题而美联储仍可能继续加息,国际市场仍面临动荡风险。另一方面,宏观经济面临下行压力,无风险利率保持低位,信用风险进一步暴露,股票市场波动风险仍延续。基于此,他提出,在新常态下,保险资金要着眼长期,做跨越周期的资产配置。


“四个布局”穿越牛熊周期


赵威认为,配置模式的转变和投资能力的提升,主要体现在专业化的平台和人才队伍、强大的产品创新能力、具有市场竞争力的财富管理能力以及面向全球的资产配置能力。


为此,赵威主张在四个方面进行布局。一是布局专业建设,围绕专业性开展机构、团队建设,实现风险隔离,体现业务的差异化;按照市场化原则,构建良好的激励约束机制,促进人才队伍稳定、加快业务发展。二是布局产品创新,在基础设施投资计划、明股实债类产品等方面创新取得积极成效的基础上,进一步推动“半债半股”的夹层投资类产品创新,最后走向直接股权投资类产品创新。三是布局财富管理,立足于系统内的保险资产管理,把第三方委托资产管理作为起点,逐步拓展机构投资者私募理财业务,最终走向大众化的公募资产管理,并推动保险资产管理的产品化、风格化和多样化,满足外部各种各样投资者的需要。四是布局全球配置,推进国际化机构建设、国际化人才队伍建设和国际化激励约束机制建设;逐步拓展投资领域,全球范围内选择适合长期持有的价值投资标的。


“其核心是用投行的思路实现资产配置。”赵威说,首先是投资标的要投行化。根据保险资金的长期投资优势,在固定收益类产品利率大幅走低的市场环境下,投资标的向偏股权类资产倾斜;选择稳健型、具有长期投资价值的投资标的重点突破,在做好充分的尽职调查以及专业研究的基础上,投资标的相对集中,长期战略性持有,分享企业长期稳健增长带来的收益。


从赵威的履历来看,2003年起,在中国人寿资金运用中心担任副总经理,负责资产配置等核心业务;2006年被外派至香港筹建保险业在境外第一家资产管理企业,并担任首任总裁;2010年转赴新华资产管理企业任副总裁,分管境外投资、项目投资、信用评级评审等业务;2011年下半年至今担任中再资产总经理。


正是这些经历,让赵威更加擅长以宽阔的视野去选择好的标的。中再资产近年来加大对投资价值明显、兼具流动性的上市企业股权投资力度,比如,2013年起战略性投资光大银行,成为其港股第一大流通股东。“大家依然看好一些处于价值洼地的香港资产,将重点关注那些ROE大于10PB小于1的资产。”赵威说。


其次,赵威特别重视投资模式的投行化,“考虑配置偏股权的夹层基金等类固定收益资产,替代传统存款以及债券配置,获得相对更高的配置收益率;探索介于公开与非公开、境内与境外市场的跨市场股权投资机会,布局港股及美股中概股中具有私有化意向、且大概率能够实施的投资标的;寻找优质资产的IPOPre- IPO的投资机会等;关注安全边际较高、投资价值明显的上市企业定增项目等,这些都是大家所关注的机会”。


关键在市场化机制和人才


资管圈流传一条不成文的说法:一流人才在私募,二流人才在投行,三流人才在公募。


“拥有长期稳定的资金,却很难吸引领军人才,保险资管业面临最大的瓶颈是人才问题,背后体现的是机制和学问的竞争。”赵威说。


从从业经历来看,赵威深信市场化经营对投资行为的巨大影响。2011年到任中再资产后,他便在行业内较早推进事业部制改革,在新业务领域实施MD管理方式和提成机制,独立核算、自负盈亏,赋予人员双向自由选择权。


赵威说,管理机制也要实行投行化。在架构上,不仅要采取事业部制,还可考虑建立专业子企业等,适应投行业务模式运作的要求。在事业部的基础上,中再资产还将加强专业子平台建设,探索股权多元、混合所有制、团队持股等,这是专业化和市场化的方向。


在激励上,采取项目提成制,参照市场标准和惯例设计激励机制;在人员上,要保持团队的稳定性,穿越周期的团队是穿越周期的业绩的前提和基础;在支撑体系上,以项目为基本运作单位,建立相对独立、精干的业务团队,并形成研究深入精细、风控扎实有力、决策科学规范、投后管理完善、覆盖各个流程环节的强大的业务支撑体系。


 

只有机制理顺了,形成不同于保险销售学问的投资学问,才能真正招揽到好的人才。赵威说,保险资管业落实“新国十条”取得了一些进展,但夹层基金、并购基金、不动产基金、资产证券化等创新工具还有很大的应用空间,这也主要是因为缺少足够的专业人才。下一步,中再资产将在平台、机制、学问三个方面持续发力,争取更有效地发挥“新国十条”带来的政策红利。“靠事业留人,靠待遇留人,靠感情留人。”赵威说。

(编辑为《中国保险报》记者李画,刊发在2016510日《中国保险报》)



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