【携手IAMAC走进保险资管系列】之十六:大资管时代:没有创新 难以生存——访华泰资产管理有限企业总经理兼CEO杨平

2016-03-23

  新葡亰编者按:   

  保险“新国十条”落地逾一周年,国家层面频推加快发展现代保险业的各种利好政策,保险监管部门进一步放宽保险资金运用领域,在这个大的背景下,中国保险资产管理业迎来了发展的新契机。作为保险业“双轮驱动”的动力之一,保险资金管理稳健,则保险行业发展稳健。2015年是保险资产管理行业取得优秀成绩的一年,也是市场化改革不断深化的一年。保险资管企业的高管们如何看待当前市场形势?如何领导保险资管企业进行创新?如何规划保险资管企业的市场化发展路径?如何定位和突出自身的资管特色?澳门新葡亰网址大全(IAMAC)携手《上海证券报》、《中国保险报》、《证券时报》共同推出专注于报道保险资产配置的系列报道——“携手IAMAC走进保险资管”,得到了各会员单位的积极响应。现将报道整理成集,让大家共同倾听,保险资管行业领袖们的真知灼见。 

  

  2015年,华泰资产管理有限企业(以下简称“华泰资产”)交上了亮丽的答卷:管理费收入和净利润创历史新高,年化投资收益率超过9%;同时,业内首发量化对冲投资产品、发行第一单永续债项目……

  

  2016年,面对可能是2008年金融危机以来最困难的投资形势,华泰资产从容待发:从计划成立独立的股权投资管理企业,到迈向海外市场,华泰资产总经理兼CEO杨平心中也早有定计。

 

  杨平认为,创新是保险资管企业长远发展的核心,尤其在大资管的背景下,没有创新很难生存。这是华泰资产一直以来的发展驱动力,也是未来华泰资产发展的关键词。

  

  《中国保险报》:华泰资产虽然是业内成立较早的保险资产管理企业,但是一直以来都很低调,能否先先容下华泰资产的情况?

  

  杨平:华泰保险自1996年成立以来就很重视资产管理业务,成立之初就设有投资部,也是行业第一家成立投资部的企业。之后,华泰保险在上海成立了投资管理中心,也就是华泰资产的前身。华泰资产在2005年正式成立,是国务院正式批复保险资产管理企业管理暂行规定后保监会批准设立的第一家保险资产管理企业。
  
  一路走来,我认为华泰资产最大的特点是市场化和专业化。这主要由两方面原因造成:一是从创立起,市场化和专业化就是企业奠定的发展宗旨;二是华泰保险集团的发展走了一条追求质量效益型的道路。
  
  华泰资产最初的定位是服务于全行业。截至去年年底,企业第三方受托管理的总规模达到2860亿元,其中90%是非集团的资产,这个比例应该是业内第一。行业内70%的保险企业都是华泰资产的客户,另外还有部分客户来自商业银行和企业年金。

  

  在企业内部机制上,华泰资产从去年开始正式采取了事业部制的激励约束机制,极大提升了员工的主动性和创造性。
  
  《中国保险报》:华泰资产2015年的业绩怎么样?在业务创新方面有哪些尝试?

  

  杨平:2015年是富有挑战性的一年,股票市场大起大落,债券市场收益率持续走低,信用风险突发,资产荒的局面愈演愈烈。不过,华泰资产在2015年取得了很不错的业绩。管理费收入和净利润创历史新高,年化投资收益率超过9%。事实上,不仅是去年,华泰资产成立11年来,除了2008年略有波动,整体上一直是上升趋势。
  
  华泰资产延续了一直以来注重创新的传统。

  

  在证券投资方面,去年华泰资产投资业绩大幅超越基准;第三方业务拓展成效显著,客户数量及产品规模较年初分别增长256%和1014%。同时,企业首发业内量化对冲投资产品,有效规避股市波动带来的风险,为客户提供相对稳定的投资收益,年化收益率18%,最大回撤率不到2%,符合保险资金的偏好,受到多家保险企业关注。

  在项目投资方面,华泰资产去年项目注册规模行业占比近14%,保险资产企业中排名居前。其中,“华泰-武汉地产城建基础设施债权投资计划”是保险资产管理行业单笔注册规模最大的银行担保类险资债权投资计划,注册规模95.5亿元;“华泰-招商局重大工程建设基础设施债权计划”是企业第一单永续债项目,具有重要的创新价值,注册规模200亿元,并成功实现跨事业部合作。

  在金融同业方面,上半年,华泰资产抓住股市机会拓展两融业务,并积极寻求与银行客户的深度和广度合作,银行交易对手达140家。同时,大家也做了创新项目,如“华泰招商局应收款收益权产品”通过资产证券化把存量资产盘活,从沟通需求到募集设立体现了业务团队的创新和效率。

  在企业年金方面,去年华泰资产中标工商银行等大客户,实现中国移动、中国联通和中国能建3家大型央企首次缴费。

  在华泰资产看来,创新是企业长远发展的核心。尤其是在大资管背景下,没有创新很难生存。近年来,行业创新首先受益于监管政策的放开,这种放开是双向的,机会挑战并存。

  《中国保险报》:您如何看当前的宏观经济状况?2016年整体投资环境怎么样?

  杨平:2016年应该是2008年以来最困难的一年。宏观经济正在经历转型,转型期的下行压力较大。受美金加息影响,货币宽松政策空间缩小。地方财政吃紧,信用违约风险加大,预测今年股市也看不到明显的趋势性机会。同时,不动产、大宗商品原材料、房地产等都在跌,债券的收益率降低,已不能覆盖保险资金成本。

  在这种大环境下,企业的生存比发展更重要。大家会建议客户降低预期收益率,机会永远都会有,在风险大的时候尽量规避,不要等机会来了别人开始发展的时候,你还在舔伤口。另外,对于投资行业来说,从目标导向的角度看,收益率目标的确定,直接影响着决策者的投资心态,在市场情况不理想的时候,设定一个合理的收益率任务目标是更加稳妥的做法。

  《中国保险报》:在这种大环境下,华泰资产今年的投资有哪些方面的考量和设想?

  杨平:2016年有两个考虑方向。一个是把资产配置多元化落到实处。去年年底,大家已经拿到保监会的股权投资资格,计划今年在资产企业下成立一个股权投资管理企业,也就是一个专门做PE的企业,以便于在市场上更灵活地募集资金。

  

  另一个方向是配置全球化。目前海外投资逐渐成为一种趋势,也是华泰资产努力的方向。在策略上会先易后难,先从公开市场股票和债券入手。2015年大家已经开始行动,设计开发的“沪港通精选一号资产管理产品”荣获了保险资管新葡亰创新二等奖。以此为起点,今后会逐步考虑保监会允许的其他行业,希翼海外投资占比能在全部资产配置中达到一定比例。


  《中国保险报》:新的PE企业筹备情况如何?成立后,会看好哪些行业的发展潜力?选择具体标的时会主要考虑哪些因素?

  杨平:新企业初步预计注册资本是5000万元。目前,新企业人员已经初步到位。2016年将会正式启动股权投资。

  我个人很看好PE的发展空间,一方面,配合大众创业的需要;另一方面,在高负债率的市场环境下,股权的融资需求比较大,二级市场指数的下跌,对一级市场以及大家这样的新参与者意味着更多的机会。同时,大家也会考虑一级半市场上的并购和夹层基金。

  未来PE企业关注的行业方面,首先肯定是新兴行业,比如高端制造业。国家提出的供给侧改革,其中很重要的一个方向是高新技术和高端制造业,这也是大家实现产业结构升级、助推经济发展的重要手段。其次是轻资产的服务业,其中包括在保险产业链上的行业,比如医疗、健康和养老等。随着我国人口拐点的到来,对医疗、养老等服务的需求会越来越大。另外是休闲娱乐等服务行业。伴随经济不断发展,大众消费需求更多地转向休闲娱乐等服务业。

  当然,大家也不排除对新三板上市企业的关注。具体标的的选择主要还是看企业本身的质地。虽然目前发现好的标的企业的难度在增大,特别是结合发展和估值的挑战,但是只要做好充分调研,真正高成长性的企业和好的机会还有很多。
 
  (编辑为《中国保险报》记者高嵩,刊发于2016年3月11日。)


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