【携手IAMAC走进保险资管系列】之十四:华泰资产——从健步走跃入跑步一族

2016-03-04

新葡亰编者按:   
保险“新国十条”落地逾一周年,国家层面频推加快发展现代保险业的各种利好政策,保险监管部门进一步放宽保险资金运用领域,在这个大的背景下,中国保险资产管理业迎来了发展的新契机。作为保险业“双轮驱动”的动力之一,保险资金管理稳健,则保险行业发展稳健。2015年是保险资产管理行业取得优秀成绩的一年,也是市场化改革不断深化的一年。保险资管企业的高管们如何看待当前市场形势?如何领导保险资管企业进行创新?如何规划保险资管企业的市场化发展路径?如何定位和突出自身的资管特色?澳门新葡亰网址大全(IAMAC)携手《上海证券报》、《中国保险报》、《证券时报》共同推出专注于报道保险资产配置的系列报道——“携手IAMAC走进保险资管”,得到了各会员单位的积极响应。现将报道整理成集,让大家共同倾听,保险资管行业领袖们的真知灼见。 

       华泰资产管理企业,一如其母企业华泰保险集团企业的企业学问,稳健专业、闷头做事,在业界一般很少发声。

  但是低调不等于“颜值”不高。华泰资产从成立之初到去年,投资收益率一直领跑行业。2015年,华泰资产管理企业公开市场的投资收益率远超行业平均水平,实现净利润超4亿元(未审计)。

  一个企业的掌门人是企业发展的灵魂。华泰保险集团副总经理杨平,现任华泰资产管理企业总经理兼CEO。他券商出身,熟络资本证券市场的每一个角落。丰富的投资阅历,让他变得更加沉稳平和。

  在他看来,从单纯的资金运用,发展到现在的资产管理,保险资管已经正式迈入大资管行列。作为《保险资产管理企业管理暂行规定》颁布后,保监会批准设立的第一家保险资产管理企业,经历了11年的发展壮大后,华泰资产管理企业明确“十三五”时期的发展战略为“以机构客户为中心,通过专业、创新、高效的投资与投行服务,为客户提供长期稳定的回报”。

  专业:集团受托资产仅占10%

  如果从雏形算起,华泰资产管理企业已经有20年的发展历史。这是家业内老企业,也是市场化程度最高的企业。

  与一般的保险资产管理企业不同,华泰资产受托的资产90%来自集团外部,受托华泰集团的资产仅占10%。市场化程度在整个保险资管行业中排位第一。

  华泰资产管理企业源于1996年设立的华泰财险投资部。2002年,在上海成立投资管理中心,依照专业化资产管理企业的模式运作;2005年1月,华泰资产管理企业正式成立。20年来,一直坚持走市场化、专业化的道路。华泰资管一脉相承的学问基因里,就有高度市场化的意识。同时,保险主业坚持有质量的发展道路,发展十分稳健,使得资产管理企业有更多的空间和时间抽身到大市场中搏击。

  杨平表示,企业保持了一贯稳健、成熟的投资风格。在资产配置、久期管理、债券定价、利率预测等技术方面独具特色,保险账户在权益不超过15%的情况下,平均年化收益11.02%;其中2008年在面临市场不利的情况下,仍取得了3.28%的净值增长。在高度的市场化运作中,专业理财优势凸显出来,吸引了越来越多的保险行业外资金。

  截至2015年末,华泰资产管理企业的业务成长稳健迅速,近11年以来管理资产规模增长超过40倍,有效管理多家保险企业的资产,管理规模超过2800亿元。其中90%以上的资产规模来自第三方委托、集合保险产品与企业年金,是国内资产管理行业市场化程度最高的保险资产管理企业。

  创新:机制发挥作用

  凭借稳健的投资理念和优异的投资业绩,企业先后获得多项创新业务资格。2005年,企业成为首家获得股票投资、IPO询价资格的保险机构;2005年首批获得人社部企业年金投资管理人资质;2006年成为第一家获得业务创新资格的资产管理企业;2007年首批获得债权投资计划资格的资产管理企业;2007年,获得首批香港H股、红筹股和QDII投资资格;2010年,首批信用能力验收合格的资产管理企业;2014年,获得股指期货资格;2015年,获得股权投资能力。

  杨平认为,创新是一直流淌在企业血液中的基因。为了让创新理念持续有效延续下去,企业在机制建立上,进行了更加市场化的事业部试点的尝试。

  2015年,华泰资产管理正式落地事业部机制。按照业务类型将部门划分为证券、项目、金融三大事业部,该调整促使企业组织更加市场化、扁平化、专业化。在定位方面,体现多劳多得的原则,即业务人员的激励与业务管理费收入直接挂钩。

  在杨平看来,事业部激励机制和市场中其他金融机构包括券商、基金等相比处于中上等水准,大大调动和激发了每一位员工的积极性和活力。

  据悉,下一步,企业还将在下设的股权投资企业的运作模式上进一步探索。

  高效:为“颜值”添彩

  “高效是未来五年规划中的最新字眼。”杨平告诉记者。

  在机制体制创新的推动下,高效将推动企业迈上一个新台阶。经历数年的健步走,华泰资产将跃入跑步一族。

  所谓高效就是在最短时间里捕捉客户需求,形成解决方案。在中国经济正迈进深化供给侧结构性改革、提高发展质量的大背景下,华泰资产的高效,正好切合当下实际。

  不过,杨平也指出,不同资金的风险承担能力不同,资金的性质也不同。因此,关于保险资金的运用,要以资产负债配置为准,追求长期稳定的收益水平。

      杨平:险资投资收益率预期应降低
 
  去年,中国保险行业取得了近7年来最好成绩:2015年全国保费收入2.4万亿元,同比增长20%;全年保险资金运用实现收益7803.6亿元,同比增长45.6%。

  靓丽的成绩单背后,投资是主要推手。但今年要想再创奇迹,恐是难事。在华泰资产管理企业总经理兼CEO杨平眼里,去年全行业平均投资收益率达7.56%,以及华泰资产近10%的投资收益率,已经是昨日辉煌。而对投资而言,2016年可能是2008年以来最难的一年。

  股票投资占比今年收缩

  上海证券报:去年企业的投资收益率情况如何,股票及股票型基金占比是多少?

  杨平:去年在公开市场取得的投资收益率远超过行业平均水平,尽管行业水平也创了近7年来的新高。

  和很多企业一样,股票和股票型基金的权益类收益,对企业的投资收益发挥了重要作用,全年权益类占比变化较大,上半年约13%,下半年仅4%左右。

  上海证券报:今年准备采取何种投资策略?

  杨平:去年四季度,是大家制定今年投资方略的时间点。根据各方情况判断,最终确定今年对于各大类配置比例进行了收缩。其中,股票及股票型基金也是低于去年的配置水平。2016年很可能是2008年金融危机以来投资最难的一年。从全球主要市场看,基本上没有太多亮点。国际上,主要发达国家的股市,尤其是美国股市,已经走牛很多年。即便美联储加息,也很难支撑股市继续走牛,道指下调成为大概率事件。原油价格下跌和大宗产品价格走低,显示全球经济处于弱势。

  从国内看,在股市连续两年出现赚钱效应后,2016年很难复制此前走势。同样,在经历了两年大牛市后,2016年的债市想要再获得高收益多少有些不现实。中国利率水平已经降得很低了。10年期国债收益类已经下跌至2.8%。固定收益产品收益率无法覆盖保险产品的成本,配置价值欠缺,而追求资本利得风险较大。

  房地产市场,虽然国家政策不断吹暖风,但除了北京、上海、深圳等一线城市外,其他城市房价均有不同程度的下跌。

  贵金属类黄金的避险功能已经有所体现,但大宗商品的价格,目前尚未企稳。

  目前,还没有发现相对稳定的长期性的投资机会。所以,大家在制定投资方略时,已经收缩了传统资产类别的整体配置水平。

  保存实力降低预期收益

  上海证券报:在这样判断基础上,今年准备采取哪些应对措施?

  杨平:2016年开始怎么去做?大家考虑有两个方向必须得落到实处:一是往外走进行全球化配置,这也是大家今年持续努力的方向;二是建议大家的受托客户。2016年要降低预期收益目标。

  上海证券报:海外投资是购买不动产还是进行权益类投资?

  杨平:根据大家自身情况,还是想先易后难,先从公开市场入手。也就是说先到公开市场买卖股票和债券,有实力和经验后,再扩展海外投资其他业务。

  去年,大家给保监会上报了一个海外投资方案,以沪港通为投资标的。这个产品还获得中国保险资产管理行业新葡亰的创新二等奖。

  上海证券报:为什么要把降低预期收益也列为今年的投资计划目标?

  杨平:在今年全球经济难见亮点、国内各个市场长期资产配置较难的情况下,我觉得生存比发展更重要。降低预期收率可以有效保存实力。这对今后获取更高收益提供了良好基础。

(编辑为《上海证券报》记者卢晓平,刊发于2016年3月4日。)


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