【保险资管行业投资领军人物】系列之106:2.73万亿资产配置 中国人寿的钱都投去哪了?

2017-09-18

中国人寿资产管理有限企业(下称国寿资管)比以往更频繁地出现在投资舞台上。今年以来,这家亚洲第二大资产管理企业,先后参与联通混改、陕煤债转股基金、收购美国最大的自有停车场运营商Interpark、申万宏源定增等。

在中国人寿披露的半年报中,其资产配置机构中债券仍是投资中的大头,占到44.28%的比例,不容忽视的是,债权型金融产品的投资占比上升了4个百分点至9.39%,其他权益类投资的占比达到3.18%。这里所指的债权型金融产品主要包括债权投资计划、股权投资计划、信托计划、项目资产支撑计划、信贷资产支撑证券、专项资管计划、资产管理产品等;而其他权益类投资则主要包括私募股权基金、未上市股权、优先股、股权投资计划、专项资管计划等。

国寿2.73万亿的巨大的资产配置中,另类投资亦尤为值得关注。据界面资讯了解,目前国寿资管在直接面向实体经济的项目融资方面落地资金超过3000亿元,而投资形式主要是如上所提及的类型。其中交通、能源类项目规模最大,占比超过50%。上半年国寿资管通过股权、债权等创新模式完成投资项目25个,主要集中在铁路、公路、港口、煤炭、地铁、棚改等领域,新增规模达到1084亿元。

在投资策略选择上,国寿资管创新业务投资总监刘凡称:“管理资产的压力在于寻找大的项目,一年要配置1000亿左右的资金,所以要找到相匹配的一些好项目。”

国寿半年报的资产配置中亦反应出行业的一个趋势,即在险资的投资中,另类投资直线崛起。近日,保监会副主席陈文辉曾表示,当前保险资金累计通过债权计划、股权计划等方式,直接投资国家重大基础设施建设、养老社区和棚户区改造等民生工程,累计金额超过4万亿元。

纵观国寿2017年上半年的投资,在股权投资上,其完成境外股权类基础设施资产第一单,参与收购美国最大的自有停车场运营商Interpark;投资入股的华大基因正式登陆创业板;在大健康基金上,投资入股的迈瑞医疗正式提交了A股上市申请;与江苏省政府共同发起设立江苏大健康投资基金,其中30亿元委托国寿股权企业管理。在不动产投资上,与菜鸟网络共同发起设立总规模85亿元的仓储物流基金。

在基础设施投资上,发起设立国寿中交城市发展投资基金,基金总规模800亿元,这是中国人寿基础设施投资基金规模最大一单;设立“国寿投资-国寿租赁一期资产支撑计划”,国寿投资第一只资产支撑计划产品成功落地;落地总规模达100亿元的国寿投资-中铝股份供给侧改革项目,这是国寿投资与广发银行协同战略合作的首单落地项目。此外,在养老养生项目外,在建项目正在加速推进,深圳桂花苑项目基本完成开业准备工作。

据刘凡透露:“近两年的重点项目投资主要在六大板块,一是支撑供给侧结构性改革。如今年3月100亿元陕煤债转股基金的项目,以及与央企、地方政府和地方龙头国企合作,发起设立各类实业基金等。”

二是支撑“一带一路”建设。以参与认购的“中保投——招商局轮船股份股权投资计划”为例,主要投向棚户区改造、城市基础设施、重大水利工程、中西部交通设施以及“一带一路”建设和国际产能合作等重大项目。

三是推进保险资金参与重大工程建设。如国寿资管协助寿险股份企业成功入股中石化川气东送管道企业,创造了单一保险机构直接股权投资规模及参股比例之最。

四是支撑国家区域经济发展战略。国寿资管成立了支撑参与京津冀协同发展暨北京城市副中心、雄安新区建设领导小组,并深入研究京津冀、雄安新区投资策略,密切关注和积极商洽区域内有关重大基础设施建设项目。

五是推进保险资金参与PPP项目,如中国人寿参与的青岛地铁4号线项目,参与投资将存量公共服务转型为PPP模式的宁波“五路四桥”PPP项目等。

六是助力国家脱贫攻坚,如通过认购中保投发行的保险业产业扶贫投资基金,投向贫困地区资源开发、产业园区建设、新型城镇化发展等领域。

据界面资讯了解,未来中国人寿除继续关注前述的几个主题外,也会更加积极的参与包括债转股、PPP等业务,除常规的类固定收益项目投资外,也会进一步加大股权方面的投资力度。

在未上市股权领域的选择上,刘凡告诉界面资讯:“会结合保险资金的风险收益特征,主要关注基础设施与不动产、能源环保、医疗健康、先进装备制造、消费升级以及信息传媒六大板块,这六个方面既涵盖了传统经济也包含了‘新经济’的转型方向。”

此外,刘凡还透露:“H股将成为今年的主战场。过去H股市场是全球性的,投资者结构决定了整个市场对中国企业的估值是偏低的,随着估值体系的调整,上半年在香港市场进行配置已经获得了较好的回报。” 
编辑为《界面资讯》记者杨芮,稿件刊发在2017年9月16日《界面资讯》


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